【山西煤市】晋能控股集团业绩“首秀”，“成色”几何？

整理：山西资本圈

在正式挂牌逾4个月后，晋能控股集团正式迎来了自己的业绩“首秀”。

近日，晋能控股集团第一届职工代表大会第一次会议召开，这也是集团组建以来的首次职代会，而会上如期披露了集团2020年度业绩情况，且重点提及了“开创历史”的十项指标：商品煤产量3.04亿吨，煤炭总销量4.2亿吨，发电量722亿千瓦时，装备制造产值522.9亿元，营业收入4718亿元，利润总额77亿元，上缴税费268亿元，资产负债率76.5%，全员劳动生产率14.8 万元/人·年，净资产收益率1.07%。

其实，自山西省委省政府确定组建晋能控股集团伊始，由于涉及同煤、晋煤、晋能等五大省属煤企，且明确对标国家能源集团，所以市场便普遍预期经过这次规模空前的资产拆分重组后，晋能控股集团无论是资产还是业绩规模均将相当“可观”，部分财务数据创出历史新高也在情理之中。

当然，相较于数据创出新高，很多朋友应该更为关注重组完成后的晋能控股集团，与国内其他煤企或能源企业相比较后整体实力或规模如何。由于目前大多企业尚未披露2020年度业绩，山西资本圈便根据现有公开信息或2019年报等数据进行简单分析。

根据此前披露的重组方案，作为山西省倾力打造的世界一流能源集团，晋能控股集团资产总额达到1.1万亿元，煤炭产能约4亿吨，电力装机容量约3800万千瓦，煤机装备制造资产规模约360亿元，这些数据均是现有山西省属重点国企NO.1，而凭借4亿吨的煤炭产能，晋能控股集团也成为仅次于国家能源集团的中国第二、全球第三的煤企，这也是此轮省属煤企重组的最大看点。

而从晋能控股集团披露的2020年相关数据中，集团2020年实现商品煤产量3.04亿吨，虽然没有直接明确煤炭产量，但高于由山东能源集团与兖矿集团合并重组而来的山东能源集团（2020年煤炭产量2.8亿吨），应该低于未披露2020年数据的国家能源集团（2019年煤炭产量5.1亿吨），所以继续位居国内煤企第二位问题不大。另外，从此前公开披露的资产规模来看，晋能控集团同样位居国家能源集团和山东能源集团中间位置，亦即同样是第二位。

不过，行业内相对权威的世界500强、中国500强乃至中国煤企50强榜单，均习惯以上一年年度营业收据规模作为排名主要参考，所以营业收入或将直接决定晋能控股集团2021年在重要榜单中的排名。其中，2021年晋能控股集团营收为4718亿元，山东能源集团则超过6000亿元，而国家能源集团2019年便达到了5500亿元，所以晋能控股集团在上述几个2021年榜单中应该位列国家能源集团、山东能源集团之后。

当然，除了可能直接影响企业排名的煤炭产量和营业收入两大关键指标外，晋能控股集团披露的2020年利润总额、负债率同样值得关注。

其中，2020年晋能控股集团实现利润总额77亿元，相较于2019年（同煤、晋煤、晋能合计）有所下滑，且之于资产整体规模仍有较大改善空间；76.5%的资产负债率，虽有改善迹象，但相较于2020年山西省属重点国企73.6%的整体资产负债率仍然相对偏高。确实，由于年初疫情和部分资产刚完成划转且质量参差不齐，会一定程度上对集团整体盈利水平及负债率造成影响，但也从侧面反映出未来晋能控股集团“提质增效”之路必将负重前行，尤其在“碳达峰”、“碳中和”加速落地的大背景下。

值得注意的是，刚刚过去的3月19日，山西国资运营公司召开了焦煤集团与晋能控股煤矿资产重组第二批资产划转签约会议，双方就相关焦煤和非焦煤资产展开了划转工作，此举也意味着这轮从2020年初启动省属煤矿资产重组基本“尘埃落定”，在此背景下晋能控股集团这一省属能源航母的业绩表现无疑将会成为未来聚焦点。

另外，同样是在首次职代会上，晋能控股集团提出了集团公司“十四五”期间的“65266”发展目标，即煤炭产量确保实现5亿吨、力争6亿吨；电力装机容量力争达到5000万千瓦；装备制造产业产值达到200亿元以上；总营业收入达到6000亿元以上；利税达到600亿元以上。

注：目前由于晋能控股集团尚未正式披露年度业绩报告，所以上述数据分析亦仅做大致参考，静待年报披露以现全貌。

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